上半年巨額信貸的進入，加上大面積的樓市回暖，緩解了房地產(chǎn)企業(yè)緊繃的資金鏈，導(dǎo)致不少開發(fā)商有底氣漲價;而在下半年，一旦開發(fā)商還可以通過融資獲取大量資金，沒有了資金的壓力，購房人期待降價還能是望眼欲穿。

　　上半年信貸猛藥是階段性政策

　　7.37萬億……2009年上半年的新增信貸規(guī)模被許多人冠以“井噴”字樣。根據(jù)央行統(tǒng)計數(shù)字，上半年商業(yè)性房地產(chǎn)貸款余額新增8826億元，同比多增4860億元;購房貸款新增4793億元，同比多增2633億元。

　　“金融危機拯救了中國開發(fā)商。”對于房地產(chǎn)信貸數(shù)字的意義，中原集團董事局主席施永青在博鰲論壇上表示，中央針對金融危機的宏觀調(diào)控出來后，資金流進了市場，“開發(fā)商成交量、資金鏈等問題，一下子都得到了解決。”

　　從這一政策中嘗到甜頭，加上作為房地產(chǎn)市場的基礎(chǔ)的宏觀經(jīng)濟形勢尚未根本好轉(zhuǎn)，而自覺不自覺地，房地產(chǎn)市場又在經(jīng)濟復(fù)蘇中發(fā)揮了領(lǐng)頭羊的作用，帶動了幾十個行業(yè)的向好，包括不少開發(fā)商和經(jīng)濟學者在內(nèi)的許多人士，都呼吁接下來要保持政策的穩(wěn)定。中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會副會長兼秘書長朱中一建議，維護回暖態(tài)勢，防止?jié)q價蔓延，“先要穩(wěn)定政策”，包括穩(wěn)定131號文件有關(guān)鼓勵自住型消費和改善型消費政策，也要穩(wěn)定信貸政策。

　　然而，針對“政策會不會調(diào)整”的問題，經(jīng)濟學家、央行貨幣政策委員會委員樊綱表達了個人的意見：宏觀政策是一個根據(jù)情況不斷變化的短期政策，逆風調(diào)節(jié)，“市場太火了，要壓一壓。市場太低了，托一托。”

　　而對于上半年信貸政策的可持續(xù)性，瑞士信貸波士頓董事總經(jīng)理陶冬還有另外一種擔憂：中國銀行資金、中國財富并沒有遭遇歐美那樣的重創(chuàng)，“卻吃了和歐美一樣的藥。”

　　民間和國際資本有望“接棒”

　　“如果整個信貸政策收緊，可能面臨許多上半年啟動工程爛尾的問題。”一些業(yè)內(nèi)人士表示出這樣的擔心。下半年還會不會有一個四萬億?對此，摩根大通中國投資銀行副主席龔方雄表示，“有，還不四萬億，但這四萬億不是出自政府，而是出自民間。”龔方雄認為，中國未來經(jīng)濟增長的動力會出現(xiàn)轉(zhuǎn)換，由政府拉動的投資轉(zhuǎn)為由民間帶動投資。

　　而在新的投資浪潮中，也將有不少房地產(chǎn)企業(yè)像北京金隅一樣選擇走出去融資。蔡洪平表示，下半年中國房地產(chǎn)業(yè)將有一個海外融資高峰，預(yù)計有80-100億的規(guī)模。“和許多國家人口、GDP都是負增長不同，中國房地產(chǎn)市場有龐大的需求，很多人還有自住或改善型需求，中國經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展能力比全球經(jīng)濟要強得多。”

　　“現(xiàn)在全球基金經(jīng)理做未來資產(chǎn)配置，增加對新興市場的股票投資，新興市場的投資重點是中國，中國的投資重點是內(nèi)需，而房地產(chǎn)、耐用消費品、汽車是內(nèi)需的。所以房地產(chǎn)成為國際投資者青睞的投資產(chǎn)品。”龔方雄說。

　　穩(wěn)字當頭，開發(fā)商不必追趕海外融資潮

　　“沒有準備做10到15年的房地產(chǎn)企業(yè)不要上市。”了解到不少房地產(chǎn)開發(fā)商都想在未來6到12月把公司推向上市，蔡洪平如是說。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，不少房地產(chǎn)公司急于上市，都是想“趁著全球都在印錢，流動性充足，正好融資”。對于這樣的開發(fā)商，龔方雄認為這也屬于“驚弓之鳥”，“害怕這一波浪潮沒有了。”

　　蔡洪平也認為，如果是單為了圈錢，可以有很多渠道，包括私募投資，“但上市需要有對投資者的承諾，需要上市企業(yè)經(jīng)營理念的變化。”在資本市場通常追求短期利潤的情況下，有愿意長期做下去的企業(yè)才能挺住。如此同時，投資公司考察上市公司的業(yè)績，也會看長線業(yè)績，“過去三年怎么樣、未來三年怎么樣”，不會因為一年的業(yè)績好、利潤高投資，“這需要房地產(chǎn)企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，才有吸引投資的復(fù)合增長率。”