“中國(guó)經(jīng)濟(jì)已有復(fù)蘇跡象，股市上漲正由流動(dòng)性推進(jìn)，轉(zhuǎn)向由實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇推進(jìn)變換。”昨日，經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松在漢參加招商銀行理財(cái)公益行活動(dòng)時(shí)表示，一旦通脹跡象顯現(xiàn)，寬松的貨幣政策可退出。“我是武漢人，華科大張培剛教授是我的老師”，回到家鄉(xiāng)，巴曙松顯得格外輕松。

　　實(shí)體經(jīng)濟(jì)回暖加速

　　股市上漲將有“新理由”

　　上周，股市迎來(lái)今年大跌幅，悲觀情緒開(kāi)始蔓延，有人認(rèn)為本周大盤(pán)將跌破3000點(diǎn)。

　　對(duì)此，巴曙松認(rèn)為，此前股市上漲主要是寬松貨幣政策帶來(lái)的流動(dòng)性所推進(jìn)，現(xiàn)在正進(jìn)入由實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇推動(dòng)的轉(zhuǎn)換期。

　　先是今年GDP增幅超8%沒(méi)問(wèn)題。“今年二季度GDP增幅達(dá)7.9%，環(huán)比增長(zhǎng)了18%”，巴曙松表示，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)快速回暖。此外，上半年非國(guó)有部門(mén)投資超過(guò)30%，顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)生性因素增強(qiáng)。

　　民間消費(fèi)需求也在恢復(fù)。1-7月我國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)售量也持續(xù)上漲并超過(guò)美國(guó)。“房地產(chǎn)市場(chǎng)在6月份快速增長(zhǎng)，而1-5月份時(shí)連房產(chǎn)商自己都在懷疑能否挺得過(guò)去”。此外，出口也可能在明年上半年轉(zhuǎn)正。

　　明年上半年

　　寬松貨幣政策可退出

　　“流動(dòng)性寬松的時(shí)刻已過(guò)去”，巴曙松表示，上半年，我國(guó)新增信貸放出7.37萬(wàn)億元天量，建國(guó)以來(lái)少有、全世界少見(jiàn)。不過(guò)根據(jù)經(jīng)驗(yàn)判斷，明后年，信貸投放速度也很難慢下來(lái)，這將加大經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，即對(duì)擴(kuò)張性政策的過(guò)度依賴(lài)。“全球現(xiàn)在都在‘發(fā)票子’，感覺(jué)似乎很好，但將留下通脹壓力，對(duì)經(jīng)濟(jì)的傷害會(huì)很大”。

　　他表示，在四項(xiàng)條件(即GDP增幅達(dá)9%;CPI、PPI轉(zhuǎn)負(fù)告正又無(wú)明顯通脹壓力;出口停止負(fù)增長(zhǎng);美國(guó)經(jīng)濟(jì)探底復(fù)蘇)尤其是二項(xiàng)具備時(shí)，寬松貨幣政策應(yīng)考慮退出，時(shí)間表可能會(huì)出現(xiàn)在明年上半年。“寬松貨幣政策退出，并不意味著要緊縮，是回到正常狀態(tài)”，他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，若實(shí)體經(jīng)濟(jì)回暖接過(guò)這一棒，即便是寬松貨幣政策退出，股市也不會(huì)暴跌。

　　房?jī)r(jià)可能還會(huì)漲

　　明年中期通脹壓力會(huì)顯現(xiàn)

　　巴曙松認(rèn)為，眼下，原材料市場(chǎng)價(jià)格大漲，樓市上漲明顯，糖價(jià)大漲等，已形成通脹預(yù)期。“對(duì)通脹壓力要及早關(guān)注”，巴曙松表示，同比數(shù)據(jù)易失真。CPI、PPI眼下雖告負(fù)，但從環(huán)比看，通脹壓力正在聚積，周邊國(guó)家印度、印尼的通脹率已超5%，都很值得關(guān)注。

　　今年上半年，由地方政府投融資平臺(tái)獲得的貸款接近4000家額度達(dá)5萬(wàn)億余元，靠什么來(lái)還?眼下，各地也紛紛冒出“新地”。“不少地方政府是‘賣(mài)地財(cái)政’，共同的利益可能會(huì)使其與開(kāi)發(fā)商一起推高房?jī)r(jià)”，他表示，明年中期通脹壓力會(huì)進(jìn)一步顯現(xiàn)。

　　投資理財(cái)盯緊“城市化”

　　不妨買(mǎi)點(diǎn)與美國(guó)股市掛鉤的QDII

　　他透露，城市化可能將被納入我國(guó)擴(kuò)大內(nèi)需的重要策略，有關(guān)部門(mén)正在進(jìn)行大規(guī)模調(diào)研，個(gè)人投資理財(cái)也要盯緊這條主線(xiàn)。“按城市化率上升20%計(jì)算，未來(lái)我國(guó)還有2.6億人進(jìn)入城市，按每人道路橋梁等基礎(chǔ)設(shè)施配套等需要30-35萬(wàn)人民幣計(jì)算，將產(chǎn)生一個(gè)非常龐大的市場(chǎng)，對(duì)鋼材、水泥等的需求也會(huì)增加。”他表示，若城市化啟動(dòng)，以前過(guò)剩的產(chǎn)業(yè)未必是過(guò)剩。

　　此外，內(nèi)地股市市盈利降到15倍以下、美國(guó)降到10倍以下即可投資，且這種機(jī)會(huì)5年才出現(xiàn)一次。他表示，美國(guó)股市市盈率眼下11倍，可考慮買(mǎi)些與其密切掛鉤的QDII產(chǎn)品。