4月中旬開(kāi)始的大跌，以房地產(chǎn)、金融板塊領(lǐng)銜，伴隨大盤一路下滑，然而這輪強(qiáng)勢(shì)反彈的主角依舊是這兩大板塊。房地產(chǎn)調(diào)控措施的暫時(shí)平穩(wěn)，農(nóng)行的平穩(wěn)上市，都為這兩大板塊的強(qiáng)勢(shì)反彈創(chuàng)造了良好的環(huán)境。

　　 地產(chǎn)板塊：政策面風(fēng)險(xiǎn)依舊

　　 今年年初，國(guó)家多個(gè)部委出臺(tái)了一系列房地產(chǎn)調(diào)控措施，此后，地產(chǎn)股開(kāi)始一路狂跌，帶動(dòng)大盤下滑。然而從今年6月開(kāi)始，地產(chǎn)板塊開(kāi)始了一輪新的反彈，板塊內(nèi)多個(gè)股票漲幅都超過(guò)了20%。

　　 市場(chǎng)人士認(rèn)為，房地產(chǎn)股的此輪反彈主要還是前期跌幅較深，在技術(shù)上有反彈的要求，同時(shí)近期地產(chǎn)政策相對(duì)比較穩(wěn)定，為反彈創(chuàng)造了條件。不過(guò)，此輪估值的修復(fù)，反彈高度有限，投資者應(yīng)當(dāng)保持謹(jǐn)慎。

　　 棲霞建設(shè)

　　 公司上半年業(yè)績(jī)大增，實(shí)現(xiàn)每股收益0.20元，這主要源于去年的銷售，但公司今年上半年綜合毛利率和期末預(yù)收賬款與去年相比下降較多。

　　 由于公司目前還沒(méi)有突出的投資機(jī)會(huì)，估值相對(duì)來(lái)說(shuō)也比較合理，長(zhǎng)江證券維持“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。

　　 招商地產(chǎn)

　　 公司2010年中期房地產(chǎn)結(jié)算收入61億元，同比增長(zhǎng)188.77%。上半年公司銷售面積28.75萬(wàn)平方米，簽約銷售金額42.30億元，銷售不甚理想，下半年銷售將面臨挑戰(zhàn)。如果下半年銷售能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，公司的資金狀況可控制在安全范圍內(nèi)。

　　 中原證券認(rèn)為，公司業(yè)績(jī)有著較大的成長(zhǎng)空間。

　　 濱江集團(tuán)

　　 濱江集團(tuán)是杭州市龍頭住宅開(kāi)發(fā)商，超高業(yè)績(jī)鎖定率為公司提供了調(diào)整市中的抗風(fēng)險(xiǎn)能力；而下半年豐富的可售資源，也使公司成為旺季成交量反彈預(yù)期下的良好選擇。中銀國(guó)際分析給予“買入”評(píng)級(jí)。

　　 銀行板塊：防御性價(jià)值更大

　　 本月，農(nóng)行終于順利登陸，此前市場(chǎng)一度擔(dān)憂的破發(fā)危險(xiǎn)并未出現(xiàn)，且?guī)ьI(lǐng)整個(gè)金融板塊走出了一波強(qiáng)勢(shì)行情。

　　 市場(chǎng)人士分析，此次金融板塊的反彈主要是還出于估值修復(fù)的需要，考慮到下半年各行相繼推出了融資計(jì)劃，而且地產(chǎn)政策仍不明朗，因此目前該板塊不具有投資價(jià)值，但從防御性價(jià)值而言，投資者可以適當(dāng)配置。

　　 華夏銀行

　　 鑒于公司今年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)13.07億元，預(yù)測(cè)其二季度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)15.93-17.93億元，上半年EPS將達(dá)到0.58元左右的水平，主要由公司資產(chǎn)規(guī)模超預(yù)期增長(zhǎng)，凈息差水平顯著提升以及信用成本與去年同期有明顯下降所致。

　　 興業(yè)證券建議投資者關(guān)注半年報(bào)超預(yù)期的交易性機(jī)會(huì)。

　　 建設(shè)銀行

　　 建行的融資平臺(tái)貸款上半年減少到5000億元，一季度末的不良率0.13%，二季度略有下降。上半年，建行手續(xù)費(fèi)凈收入增長(zhǎng)30%左右，其中理財(cái)產(chǎn)品手續(xù)費(fèi)增速迅猛。另一方面，建行在西部大開(kāi)發(fā)背景下從西部地區(qū)獲取利潤(rùn)的前景。

　　 預(yù)計(jì)建行10年歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)增速17%，達(dá)到1249億元，每股收益0.53元，宏源證券維持“增持”等級(jí)。

　　 工商銀行

　　 工商銀行7月28日通過(guò)了募集資金總額不超過(guò)450億元人民幣的A+H股配股方案。扣除兩大股東認(rèn)配的部分，本次配股對(duì)A股市場(chǎng)資金面的影響多為22億。

　　 假設(shè)配股在2010年年底前完成，攤薄后工行2010年的EPS預(yù)計(jì)為0.46元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE在9.48倍。而可轉(zhuǎn)債的發(fā)行即使在2010年年底前完成，進(jìn)入轉(zhuǎn)股期也要等至2011年以后，不會(huì)對(duì)2010年的業(yè)績(jī)形成攤薄。創(chuàng)業(yè)證券維持中性評(píng)級(jí)。